盛世*金系列报告之一:我们的征程是星辰大海!
"一带一路"的终极目标是打通相关国家的经济脉络,和我国在经济上紧密的结合在一起;而这个过程是通过经济循环不断加深的;开启最初的经济循环是最难的部分,而这个部分可能需要以*金及基本金属作为媒介。*金和基本金属的牛市征程可能从此开始。 两个循环,环环相扣。第一个循环是亚投行把资金借给"一带一路"相关国家,然后中国通过基础设施建设回收资金。最终的结果是相关国家的基础设施不断完善,而其国家债务不断增多。第二个循环是相关国家用*金及其他资源换取人民币偿还贷款。
走的人多了,就有了全面交流之路。"一带一路"国家拥有大量资源、大量仍未开发的劳动力及消费品市场,和国内经济具有一定的互补性。在前面的两个循环稳定后,可能会出现全面的经济交流,"一带一路"上的各个国家都会受益。
*金可能出现上涨。在"一带一路"经济交流初期的两个循环建设的过程,实际就是人民币开始国际化的过程。这一过程会弱化美元国际货币的地位,长期受到美元压制的*金可能出现上涨。
*金应关注龙头企业。我们认为,在实现"一带一路"循环的过程中,可能伴随着大规模的*金交易以及*金矿业的开发和买卖,而*金价格可能也会随之不断上涨。拥有矿山的*金龙头企业不但可以从矿山收购/开发和*金交易中获利,还会从金价上涨中获得超额收益。建议关注山东*金(600547)、中金*金(600489)和紫金矿业(601899)。
需求增长可能引领基本金属步入牛市。基本金属价格已经沉寂多年,资源端的增速已经逐步下降,一带一路国家可能带动需求的快速提升。正在改善的有色金属供求关系或被推向供不应求那一端,有色金属价格存在重新进入牛市的可能,但短期内出现的概率不高。
中色股份的"三响炮"。"一带一路"的初期经济循环中,存在基础设施建设和资源开发及交易两个步骤。中色股份(000758)主营中建设项目和有色金属占比较大,在"一带一路"的*策推动中,不但可以通过接建设项目获得盈利,还可能通过资源的开发/收购/交易获取第二轮的利润,而基本金属价格上涨也会提高中色股份的业绩,值得长期关注。
风险提示:"一带一路"*策推进过慢的风险,国际*治格局变化的风险。